Proposte fiscali per incentivare gli investimenti azionari in Italia

Per stimolare un maggiore afflusso di risparmio verso il mercato azionario, Assonime e Borsa Italiana hanno presentato un pacchetto di proposte fiscali, che si prefiggono di essere incluse nella prossima legge di bilancio. Questa iniziativa si colloca all’interno di un contesto più ampio di sforzi per rivitalizzare il mercato dei capitali, che include un manifesto per lo sviluppo del mercato e un fondo gestito da Cdp per supportare le PMI quotate.

Le proposte nascono dalla necessità di affrontare la persistente scarsità di nuove quotazioni e la bassa incidenza degli investimenti diretti in azioni da parte delle famiglie italiane, rispetto al PIL. Attualmente, gli investimenti obbligazionari, in particolare in titoli di Stato, rappresentano una quota relativamente elevata.

Il primo intervento suggerito riguarda i conti di risparmio e investimento (Savings & Investments Accounts), con due possibili trattamenti fiscali. La modalità più semplice prevede una tassazione minima dello 0,7% annuo sul valore medio dell’investimento, in alternativa alle imposte su capital gain e dividendi. Inoltre, è prevista l’esenzione dall’imposta di successione, simile a quanto già applicato a BoT e BTp.

Per beneficiare di questa semplificazione, i conti devono avere almeno il 70% degli investimenti in azioni italiane ed europee, essere gestiti direttamente o tramite fondi e risultare tariffati su importi calibrati al risparmiatore: fino a 50.000 euro per il primo anno, con incrementi annuali di 20.000 euro fino a un massimo di 200.000 euro, senza vincoli temporali. La gestione fiscale del conto sarebbe a carico dell’intermediario. È inoltre prevista una franchigia esentasse per i primi 10.000 euro di investimento, che sale a 20.000 euro per i giovani fino a 35 anni.

Un secondo elemento del dossier mira a rendere più esteso e strutturale il bonus IPO, attualmente riservato alle imprese con fatturato fino a 50 milioni di euro. La proposta è di estendere il sostegno, tramite crediti d’imposta, anche alle imprese con capitalizzazione di mercato fino a 1 miliardo di euro. Questo sostegno coprirebbe non solo parte delle spese iniziali di quotazione, ma anche i costi successivi legati alla permanenza in listino, agevolando fiscalmente il passaggio tra segmenti di mercato, come dal segmento growth al circuito principale.

Infine, si propone di introdurre agevolazioni fiscali per le ricapitalizzazioni, sia per gli investitori in azioni di nuova emissione tramite crediti d’imposta, sia per le imprese, attraverso meccanismi di deduzione dalle imposte societarie per alcuni anni dopo la ricapitalizzazione. L’obiettivo finale è avvicinare il trattamento fiscale della raccolta di risorse sul mercato azionario a quello del debito, il cui interesse è già deducibile fiscalmente, per connettere in modo più efficace risparmio ed economia reale.