Pechino inasprisce le regole sulle IPO degli umanoidi dopo il crollo di Unitree

Unitree Robotics, una delle principali aziende cinesi nel settore della robotica umanoide, ha recentemente subito un drastico calo del suo valore azionario dopo un debutto inizialmente trionfale a Shanghai. Il 19 agosto, il titolo ha chiuso a 845 yuan, segnando un incredibile aumento del 460% rispetto al prezzo di IPO, e ha toccato un picco di 1.100 yuan nello stesso giorno. Tuttavia, il valore è rapidamente sceso a 513 yuan, registrando una perdita del 53% dai massimi.

Questo crollo ha sollevato preoccupazioni tra le autorità di regolamentazione cinesi, che hanno deciso di inasprire le procedure di approvazione per le IPO delle startup nel settore della robotica umanoide. Dopo il successo iniziale di Unitree, molte altre aziende hanno manifestato interesse a quotarsi a Shanghai, portando a una corsa per sfruttare il trend favorevole. Tuttavia, la China Securities Regulatory Commission ha comunicato a banche d’investimento e imprese che gli standard per la quotazione saranno ora più rigorosi.

Le nuove linee guida richiedono che le aziende dimostrino di poter generare ricavi ricorrenti, presentando flussi di cassa costanti e contratti commerciali di lungo periodo, piuttosto che incassi sporadici derivanti da prototipi. Inoltre, le startup devono mostrare una traiettoria finanziaria chiara e sostenibile verso la redditività. Anche se Unitree ha già raggiunto la profittabilità, molte altre aziende nel settore non possono vantare risultati simili.

Un altro requisito fondamentale è la dimostrazione di possesso di brevetti e scoperte proprietarie significative, escludendo così le aziende che si limitano a copiare modelli esistenti. Questa misura è stata introdotta anche in risposta a precedenti accuse nei confronti di alcune startup, accusate di utilizzare modelli già sviluppati da altre aziende.

L’intervento normativo mira a ridurre l’eccesso di entusiasmo per le IPO nel settore degli umanoidi e a prevenire un possibile surriscaldamento del mercato, che potrebbe condurre a una bolla speculativa. Questo settore è considerato strategico dal governo cinese, soprattutto in relazione alla competizione tecnologica con gli Stati Uniti. Inoltre, le nuove regole intendono proteggere gli investitori retail, che spesso si trovano a investire in aziende con fondamentali poco solidi.

In passato, misure simili volte a contenere i prezzi delle IPO tecnologiche a Shanghai hanno avuto l’effetto opposto, portando a rally esagerati nel giorno del debutto. Questo fenomeno ha spinto molti risparmiatori, esclusi dai collocamenti, a comprare azioni sul mercato secondario a prezzi elevati, come è avvenuto nel caso di Unitree.