Lombard Odier: Mercati Selettivi e Rischi dell’Intelligenza Artificiale

Lombard Odier, una delle principali istituzioni finanziarie, ha recentemente espresso la sua posizione riguardo al rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale (AI), sostenendo che non si tratta di una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti del gruppo, ha affermato che i mercati stanno mostrando un comportamento razionale, diventando sempre più selettivi nel penalizzare le aziende con utili poco chiari o un elevato indebitamento.

La recente correzione azionaria è stata attribuita a dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, all’evoluzione dei tassi d’interesse e all’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi sono stati interpretati come segnali di maturità del mercato. Secondo Lombard Odier, il rialzo del settore AI è supportato da una reale crescita dei profitti, soprattutto tra i grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet. Tuttavia, l’Europa sembra rimanere ai margini, a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su vasta scala, una vulnerabilità strutturale che potrebbe compromettere la sua competitività.

Strobaek ha anche messo in evidenza i rischi occupazionali e fiscali legati all’automazione. L’avanzamento rapido dell’AI richiede una riconversione professionale e potrebbe portare a perdite di posti di lavoro, con conseguenze dirette sui bilanci pubblici dei Paesi europei, dove le entrate fiscali sono fortemente dipendenti dal lavoro dipendente. Italia, Francia e Germania sono state indicate come nazioni prive di una strategia politica definita per affrontare queste sfide.

Inoltre, la rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, appare disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica. Questo disallineamento potrebbe complicare ulteriormente la gestione delle transizioni necessarie per adattarsi a un mercato del lavoro in evoluzione.

Dal punto di vista degli investimenti, Lombard Odier ha mantenuto un sovrappeso sulle azioni globali, ma ha ridotto la sua esposizione alle azioni europee per aumentare quella statunitense. Sul fronte obbligazionario, la società esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche. Con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione, Strobaek prevede un possibile rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, con un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nei prossimi 12 mesi.